ЦБ выиграл суд у Euroclear на 18,2 трлн рублей: вернет ли банк свои активы

Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск Банка России к глобальному депозитарию Euroclear на 200 млрд евро (18,2 трлн рублей). В такую сумму суд оценил ущерб, связанный с тем, что регулятор лишился возможности распоряжаться своими деньгами и ценными бумагами после введения санкций.

Банк России подал этот иск 12 декабря 2025 года — в день, когда Евросоюз принял решение о бессрочной заморозке активов российского ЦБ. Фактически эти активы остаются заблокированными с 2022 года.

Заседание проходило в закрытом режиме, поэтому детали рассмотрения и юридическая логика этого решения неизвестны. Известно лишь, что представители Euroclear считают, что было нарушено право на справедливость судебного разбирательства. К иску пытались присоединиться розничные инвесторы, чьи активы также заблокированы с 2022 года, но суд отказал им в этом.

Почему Euroclear не признает решение суда

Депозитарий Euroclear уже заявил, что считает иск необоснованным, не признает юрисдикцию российского суда и будет оспаривать это решение. Отдельно Euroclear добавляет, что активы российского ЦБ остаются заблокированными в соответствии с международными санкциями.

Руководитель практики санкционного права и комплаенса «Хандошко и партнеры» Юлия Хандошко подчеркнула, что исполнять это решение Euroclear в любом случае не будет, поскольку находится под бельгийской юрисдикцией и обязан соблюдать санкционный режим.

«Для европейских структур существует прямое требование игнорировать подобные решения, если они противоречат санкциям. Попытка исполнить решение российского суда могла бы обернуться для Euroclear уже собственными проблемами, вплоть до ответственности для руководства», — дополнила Хандошко.

Реакция депозитария предсказуема и логична с точки зрения европейского права.

Зачем тогда ЦБ нужен этот иск

Юристы выделяют несколько причин, по которым Банк России пошел на этот шаг, несмотря на низкие шансы на реальное взыскание.

1. Создание встречного правового нарратива

Старший юрист практики комплаенса и санкционного права BGP Litigation Ирина Ротачкова отметила, что для ЦБ было важно признать в российской юрисдикции действия европейских структур незаконными.

2. Получение исполнительного листа

ЦБ заинтересован в получении исполнительного листа, который можно использовать за рубежом, и в создании рычага политического давления.

3. Юридический фундамент для компенсации

Решение суда создает юридический фундамент внутри России для того, чтобы компенсировать потери ЦБ за счет имущества иностранных лиц.

Старший партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Антон Именнов пояснил, что такую возможность, в частности, предоставляет указ президента от 23 мая 2024 года № 442, который разрешает судам назначать компенсации за счет США и связанных с ними лиц. Компенсировать ущерб можно за счет ценных бумаг, долей в российских компаниях и других имущественных прав.

«В случае, если аналогичный указ будет принят в отношении компенсации ущерба от решений органов ЕС, решение Арбитражного суда города Москвы будет подтверждать противоправность этих мер», — говорит Именнов.

Что с активами Euroclear в России

Объем активов Euroclear в России незначителен. Как следует из отчета депозитария за 2025 год:

• на счетах типа «С» у Euroclear находилось 80,4 млрд рублей (около 0,9 млрд евро)

• на счетах типа «И» — 3,7 млрд рублей (около 40 млн евро)

Однако, как ранее говорила санкционный юрист Елена Рязанова, у Euroclear есть еще заблокированные ценные бумаги «на внушительную сумму».

Но есть важное ограничение: обратить взыскание на эти активы нельзя — такой запрет ранее ввел президент России Владимир Путин, чтобы было за счет чего проводить взаимные обмены заблокированных по обе стороны санкционных барьеров активов. При этом юристы предполагали, что этот запрет может быть снят для дела ЦБ.

Как Россия может попытаться взыскать деньги

Юристы выделяют несколько возможных путей.

1. Взыскание через дружественные юрисдикции

Россия может попробовать взыскать компенсацию по решению российского суда в тех странах, которые не присоединялись к европейским санкциям.

«В первую очередь речь идет о Гонконге, ОАЭ и других финансовых центрах. Гонконг особенно примечателен: его правовая система допускает признание иностранных судебных решений даже без специального договора с Россией», — говорит юрист практики комплаенса и санкционного права BGP Litigation Григорий Пластинин.

Однако государства не обязаны признавать и исполнять решения судов третьих стран — это всегда «акт международной вежливости», который можно и не демонстрировать.

2. Обращение в международные суды

Остается еще один вариант, о котором ранее заявлял сам ЦБ: обращаться в международные суды или международный арбитраж с последующим исполнением актов в странах-членах ООН.

3. Обжалование решения Euroclear

Пока решение Арбитражного суда не вступило в законную силу. Скорее всего, Euroclear будет его обжаловать, и только после завершения рассмотрения встанет вопрос о взысканиях.

Что дальше

Шансы на фактическое получение 200 млрd евро от Euroclear, по мнению опрошенных Forbes юристов, крайне низки. Однако этот иск дает России важный юридический и политический инструмент для создания «встречного нарратива» и потенциальной компенсации за счет активов иностранных лиц на территории РФ.

Forbes направил ЦБ запрос о дальнейших действиях, но ответа не получил.