Эксперты предупредили о вероятности стагфляции в России

Стагфляция – это сложное явление, при котором одновременно наблюдается снижение производственных объемов и потребительского спроса, в то время как уровень инфляции продолжает увеличиваться. Михаил Зельцер, специалист по фондовым рынкам в компании «БКС Мир инвестиций», описывает ее как кризисное состояние, сопровождающееся сокращением промышленных мощностей, падением покупательской способности, ростом безработицы и одновременным подорожанием товаров и услуг на фоне их дефицита. Об этом пишет 72.RU.

Финансовый эксперт Алексей Кричевский, поясняет, что стагфляция характеризуется высокой инфляцией на фоне высокого уровня безработицы. Экономист Константин Селянин добавляет, что это явление новое и еще недостаточно исследованное. Он отмечает, что теории стагфляции связывают несколько ключевых аспектов: экономический рост ВВП — его замедление или снижение — в условиях растущей инфляции и безработицы.

Впервые о стагфляции начали говорить в 60-х годах XX века. Политик Иэн Маклеод в 1965 году упомянул о «стагфляции» в контексте сочетания наихудших аспектов инфляции и экономического застоя.

Характерный пример стагфляции можно наблюдать в экономике США. В 1973 году американский кризис начался из-за резкого роста цен на нефть, вызванного эмбарго ОПЕК, что повлекло за собой рост издержек, инфляцию, снижение производства и рост безработицы.

Причины стагфляции

Константин Селянин полагает, что полвека с момента появления термина — это недостаточный период для полноценного анализа. Существуют примеры стагфляции 70-х годов, а также понимание ее причин и последствий. Тем не менее, это не означает, что стагфляция развивается только по такому сценарию и не проявляется иначе.

На сегодняшний день большинство ученых выделяет две основные причины, объясняющие стагфляцию. Первая — это ценовые шоки, обычно связанные с изменениями цен на сырьевые материалы. Вторая причина заключается в одновременном замедлении темпов производства и росте цен на фоне экономической политики.

Как отмечает Селянин, один из основных рисков стагфляции в том, что она имеет тенденцию к самовоспроизводству. Снижение уровней производства приводит к уменьшению объема товаров на рынке, что усугубляет конкуренцию и вызывает увеличение цен. В условиях спада вынуждены сокращать рабочие места, что ведет к росту безработицы. Этот процесс, по сути, развивается по замкнутому кругу, что ставит под сомнение пределы данного явления, — размышляет экономист.

А что в России?

В ноябре эксперты обозначили риски стагфляции для России в докладе Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Они указывают, что высокая ключевая ставка и ее возможное дальнейшее увеличение могут спровоцировать экономический спад и падение инвестиционной активности в ближайшем будущем.

Аналитики отмечают, что такая политика недостаточно эффективна для борьбы с инфляцией, при этом она создает значительные риски рецессии и нестабильности в реальном секторе, особенно в низкорентабельных и длительных проектах, таких как машиностроение. По их мнению, действия Центрального банка ставят экономику России под угрозу стагфляции.

Глава «Сбербанка» Герман Греф также выразил обеспокоенность по поводу замедления экономического роста, особенно в строительном секторе. ЦМАКП в своем октябрьском отчете констатирует остановку роста в промышленных отраслях и розничной торговле.

Отмечается, что безработица может увеличиться из-за сокращения военного производства, а инфляция, вероятно, останется выше целевых уровней Центрального банка. Финансовый эксперт Алексей Кричевский не исключает стагфляцию, но считает, что она вряд ли произойдет в ближайшие два года.